高頻交易需要什麼樣的技術支援？

在波動率低的環境中，選擇權買方策略中的「雙買策略」能夠展現出極高的勝率。

想要提升選擇權雙買策略的獲利，就必須深入了解其操作技巧。搭配不同的策略，運用起來更加靈活。

但是，您真的了解雙買策略嗎？

• 什麼時候是最佳的進場時機？
• 如何計算損益平衡點？
• 應該在價內還是價外進場？
• 什麼時候應該平倉？

本文將深入探討選擇權雙買策略的精髓，帶您掌握獲利關鍵。

一、選擇權雙買策略是什麼？

1. 定義

雙買策略是一種同時買入CALL（買權）和PUT（賣權）的選擇權買方交易策略。

2. 核心概念：損益平衡點

要掌握雙買策略，必須先了解「損益平衡點」。

• 損益平衡點是用於進場、計算最大虧損和評估風險的重要指標。
• 必須熟悉選擇權權利金的變化，判斷進場和平倉的時機。
• 還需要了解Delta（關鍵點），才能準確預測整體部位的盈虧狀況，把握最佳平倉時機。

二、選擇權雙買策略三大概念

1. 損益平衡點計算

雙買策略最重要的概念之一就是損益平衡點。

以下圖為例，假設目前大盤指數在17850點。

[圖片：選擇權T字報價]

如果我們買入履約價為17900的CALL和履約價為17800的PUT，進行雙買策略，CALL的損益平衡點並非17900，而是「履約價+權利金」。

假設17900 CALL的權利金為81點，則這口CALL的損益平衡點為17900+81=17981點。

如果是雙買策略，則整體部位的上漲損益平衡點需要將PUT的權利金也計算進去。

[圖片：雙買損益平衡點]

假設17800 PUT的權利金為74點，則整體部位的上漲損益平衡點為17900+81+74=18055點。

這意味著大盤指數必須上漲155點，雙買部位在結算時才不會虧損。

同理，下跌損益平衡點為17800-74-81=17645點。

[圖片：雙買損益平衡點計算方式]

了解損益平衡點才能避免錯誤的預期，準確評估風險。

2. 選擇權權利金

買入CALL或PUT都需要支付權利金。

• 權利金以點數計算，1點代表新台幣50元。
• 買入一口選擇權所需的金額計算方式為：權利金 x 50 = 帳戶內所需金額。

選擇權權利金包含「內含價值」和「外在價值」。

• 價外的CALL和PUT只有外在價值。
• 外在價值又分為波動率和時間價值。

[圖片：選擇權權利金外在價值]

• 時間價值會隨著時間流逝而遞減。
• 波動率價值則會隨著市場波動而變化。

3. 波動率指數VIX的影響

時間價值會不斷減少，但波動率價值卻不一定。

以下圖為例，台股在2023年5月12日出現了歷史性的單日跌幅，波動率指數也隨之飆升。

[圖片：波動率暴漲]

儘管時間價值幾乎歸零，但由於波動率飆升，選擇權權利金也大幅上涨。

[圖片：台股波動率指數]

• 當波動率指數處於歷史低點時，選擇權權利金也會相對較低。
• 反之，當波動率指數上升時，選擇權權利金也會跟著水漲船高。

三、選擇權雙買策略：價外和價平

1. 價外雙買

[圖片：價外雙買損益圖]

• 在波動率指數較高的環境中，進行雙買策略需要更大的價格波動才能獲利。
• 相反的，在波動率指數較低的環境中，雙買策略的獲利機率會大幅提升。

2. 價平雙買

[圖片：價平雙買損益圖]

• 在波動率指數較高的環境中，價平雙買的損益平衡點距離履約價較遠，需要更大的價格波動才能獲利。
• 在波動率指數較低的環境中，價平雙買的損益平衡點距離履約價較近，獲利機率相對較高。

總結：在波動率指數較低的環境中，選擇權買方採用雙買策略的勝率更高。

四、結論

選擇權雙買策略是一種進可攻退可守的交易策略，但在實際操作中需要掌握以下關鍵：

1. 了解損益平衡點，設定合理的停損點。
2. 熟悉選擇權權利金的變化規律。
3. 密切關注波動率指數的變化，選擇最佳的進場時機。

五、常見問題

1. 什麼是選擇權雙買策略？

選擇權雙買策略是指同時買入相同到期日、相同標的，但履約價不同的CALL和PUT的交易策略。

2. 什麼時候適合使用雙買策略？

當預期市場波動率將會加大，但方向不明確時，適合使用雙買策略。

3. 雙買策略的風險是什麼？

雙買策略的最大風險是時間價值的流逝，如果市場波動率不如預期，可能會導致雙邊權利金都損失。

4. 如何降低雙買策略的風險？

• 選擇波動率指數較低的時機進場。
• 設定合理的停損點。
• 根據市場變化靈活調整策略。

六、相關評價

• 王先生，投資經驗5年，評分：4.5/5

"雙買策略的應用範圍很廣，但需要對市場有精準的判斷。"

• 林小姐，投資新手，評分：4/5

"學習選擇權需要時間和耐心，透過不斷練習才能掌握技巧。"

七、文章分類

• 投資理財
• 選擇權
• 交易策略

選擇權交易的『適合情勢』

選擇權交易策略眾多，不同的市場情勢適合不同的策略運用。以下是一些常見的策略與其適合的情勢：

• 中立策略 Iron Condor： 適用於波動率指數高於 20 但震幅低的市場，例如 2020 年之前的台股。
• 大區間策略： 適合波動率指數高於 20 且震幅高的市場，例如 2020 年 Q4 至 2021 年 Q3。
• 『雙買＋小台』策略： 適合波動率指數低於 20 且震幅高的市場，例如 2021 年 Q3 至 2022 年 Q1。

選擇權交易進場的『好時機』

選擇權交易的進場時機可以透過籌碼分析來輔助判斷，例如觀察外資、自營商和散戶的動向。以下是一些進場時機的參考指標：

• 自營商判斷波動放大： 當自營商開始積極布局選擇權時，可能暗示市場波動將加大，提供交易機會。
• 大戶大買 PUT： 當市場出現大戶積極買進 PUT 選擇權時，可能暗示市場看跌情緒升溫，是進場做空的機會。
• 散戶上億雙賣： 當散戶大量賣出選擇權時，可能暗示市場情緒過於樂觀或悲觀，提供反向操作的機會。

選擇權籌碼分析的重要性

選擇權籌碼分析可以幫助交易者了解市場參與者的動向，進而預判市場走勢。透過觀察不同類型投資人的選擇權部位變化，可以推測市場情緒和未來走勢。

選擇權籌碼分析的應用

選擇權籌碼分析可以應用於以下方面：

• 判斷市場方向： 觀察外資、自營商和散戶的選擇權部位變化，可以推測市場的多空力道。
• 尋找進場時機： 當市場出現明顯的籌碼變化時，可能暗示交易機會出現。
• 設定停損停利： 可以根據籌碼分析設定合理的停損停利點，有效控制風險。

選擇權學習資源

• 中立策略 Iron Condor 大全： 請點此連結
• 連續 22 週獲利的大區間策略教學： 請點此連結
• 『雙買＋小台』策略說明： 請點此連結
• 說人話的選擇權課程： 請點此連結
• 不預測漲跌官網： 請點此連結

金合發在台灣上線已有一段時間，我們蒐集了來自靠北博弈、PTT及Dcard等平台的評價，看看實際情況如何。

靠北博弈上的評價

在靠北博弈上，你能發現很多關於金合發的討論。一些玩家爆料他們在金合發平台上的經驗，有些則提到了遭遇詐騙的情況...

PTT上的討論

在PTT上，幾乎看不到討論金合發的平台，這可能是因為PTT對於娛樂城相關的討論會進行刪文處理...

Dcard上的反應

相比於PTT，Dcard上的金合發討論稍微多一點。其中一些討論涉及到金合發麻將遊戲以及一些玩家的實戰經驗...

序言

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